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金瑞科技:调研报告:锂电池材料决定未来

来源:文学度小说网   时间: 2020-09-17

  事件:日前,我们与金瑞科技就公司业务和未来发展情况进行了交流。

  金瑞科技(600390)是长沙矿冶院控股的科技型企业,其实际控制人是中国五矿。2009年长沙矿冶研究院整体并入中国五矿集团公司,成为其全资子企业,从而使得中国五矿成为公司的实际控制人。通过过去几年的业务规划与剥离,公司现在主要业务为锰材料和电池材料。从收入来看,锰业务的营业占比超成都哪里能治疗癫痫过50%,而从主营业务毛利上看,电池材料业务和锰业务是平分秋色。

  重点发展锂电池正极材料。公司近年来着力发展锂电池正极材料业务,从收购长沙长远锂科开始,已经形成了比较完善的锂材料产业链。金瑞科技实现锂正极材料销售收入约3.6亿元,同比增长了27%,排名行业第9位。近期公司完成了非公开发行,募资约6.7亿投向金驰材料年产10,000吨电池正极材料生产建设羊角风怎么治疗项目和金瑞科技年产7,000吨锂离子动力电池多元正极材料项等两个项目。依赖于公司作为“特斯拉”18650电池专有供应商日本松下在国内的NCA前驱体供应商,在与国内其他企业竞争中具有原材料的先天优势,同时公司拥有镍钴铝(NCA)三元正极材料的制造专利和NCA中试生产线,新建产能能够实现快速复制,从而抢抓市场,从未来新能源汽车行业高速增长中获益。

  锰业务是重庆看癫痫哪家医院专业公司的传统业务。目前公司拥有白石溪、黄塘坪、桃江锰矿3个采矿权,总储量达到1100万吨以上,同时公司拥有公司电解锰总产能已达6万吨。公司2014年电解锰产量创历史新高,产量为5.4万吨,产能利用率为89.2%,远高于行业平均水平,但是公司矿山扩建缓慢,整体自给率还是偏低。公司锰业务的毛利率与锰价的变化趋势高度相关,锰的主要消费领域在钢铁行业,现在整个钢铁市场仍然处在调结构的过合肥看癫痫去哪家医院有效果程中,行业的低迷状况恐将持续较长时间。

  估值与评级:在我们的假设下,我们预计公司2015-2017年EPS分别为-0.02元、0.04元、0.06元,给予“增持”评级。

  风险提示:锰行业状况恶化超出预期、锂电池材料市场开拓或不及预期等风险。

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